創投教父柯文昌

台灣創投教父再戰十年 柯文昌十六年經驗修得兩大心法

今週刊提供 2005-04-22 14:48    

創投教父柯文昌近兩年
減資近三十億元，將多餘資金退還股東。沉澱過去十六年來投身創投的經驗，他相信只要選擇好標的，就要積極主導，以精耕方式培養卓越企業。當他投資的首位台灣企業家鴻海郭台銘想退休時，年近六十的他卻想再戰十年。

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清晨六點，太陽才剛從東方冒出頭，普訊創投董事長柯文昌已在自家庭院中打完一整套的太極導引，光著腳，全身是汗的站在大樹下，靜靜享受清晨的安寧。

學了三年太極導引的柯文昌，這一年來，才逐漸體會「沉肩」的微妙之處，原本因工作壓力引起的肩膀僵硬，逐漸可以下沉放鬆。當他體會太極「沉肩」的奧妙時，對自己的事業也有了新體悟。

◆台灣惠普經歷 打下創投人脈網

普訊旗下幾個創投基金已陸續減資，總計退還股東近三十億元。三十億元對任何人來說，都是一筆為數不小的金額，很多創投同業管理的基金甚至還沒超過這個數字，約占柯文昌十六年來累積募集兩百億元基金規模的一五％。

為什麼要退錢給股東呢？「我不是不想幹了，而是因為普訊的投資模式改變了，不需要那麼多錢，把錢退給股東，讓股東可以做更多運用，不要全投資在高科技業。」柯文昌說，「我不僅不想退休，明年普訊還要到國外募新的錢，創投這一行，我還想再幹十年！」

回顧柯文昌過去的工作生涯，一九七七年，他從美國 I BM實驗室返台，加入台灣惠普公司，才兩年，柯文昌就從最基層爬到惠普台灣公司第一位本土總經理的位子，當時他才二十九歲。一九八九年，他自行創立普訊創投，成為國內創投業的先驅，十六年來搭著電子業蓬勃起飛的順風車，柯文昌成為台灣創投業的龍頭。

在惠普的工作經歷為柯文昌打下事業基礎的關鍵。那時，他結識釵h剛萌芽的本地創業家，也運用各種組織如 YPO(青年總裁組織)擴大自己的人脈網，更與台塑二當家王永在建立深厚友誼。當時在柯文昌手下工作的子弟兵，如今也都成為各方之霸，包括德州儀器亞洲區總裁程天縱、趨勢科技董事長張明正、研華董事長劉克振及創見董事長束崇萬等人(見附表)。

◆始終相信 為客戶提供更高價值

程天縱回憶起這位昔日長官，百般感激，「柯文昌在當時給我很多機會，讓我能前往美國惠普總部工作，他在惠普雖然只當了我十年老闆，卻是我永遠的老闆。」劉克振也說，「他是位勇於投入經營創投，具有長線眼光的聰明人，我十分佩服他。」

柯文昌始終沒忘記過去在美國加入IBM時上的第一堂課，「什麼叫SALES(業務員)？就是要和客戶EQUALLY EXCHA NGE VALUES(對等交換價值)，而且要不斷告訴自己，我是在做一件很偉大的事，要讓對方覺得比我得到更多價值。」後來不管是訓練惠普業務部門的員工，或是後來的普訊員工，他都要親自上這一堂課，他要員工打從心裡相信，他們都是在做一件偉大的事，都可以提供客戶價值很高的東西。

就是靠著這種自信心，柯文昌將自己的創投事業推向巔峰。普訊創投不僅是國內最大的創投集團，最高管理近二○○億元創投基金；至今他投資的二二○家公司，已經有一○七家公司在海內外上市，釵h人稱他是台灣的「創投教父」。

前創投公會總幹事蘇拾忠認為，柯文昌相當有策略，有一次普訊的人在上海開會，當他聽到他們討論「普訊在大陸的投資策略」時很驚訝，因為大部分創投很少討論這樣的問題；然而，如今證明普訊是對的，因為普訊及時從大陸撤退，把重心放到美國與台灣，「柯文昌不是只會投資而已，還要確定整個策略方向是正確的。」

◆科技產業漸成熟 投資需要用精耕方式

不過，隨著科技業景氣與股市同步低迷，柯文昌也沉寂好一段時間，歷經三、四年調整，如今柯文昌又找到重新出發的動力。「過去科技業遍地黃金，只要廣泛投資就有很好的回收，好像很自然地就會有好案子沖上岸來；可是現在科技業發展已成熟，投資一定要更加精挑細選，用精耕的方式培養出幾家卓越的公司。」

細數過去普訊獲利最多的案子，前五家公司就已占所有獲利的一半；至於台灣獲利的前十名，與美國獲利的前五名，更幾乎占了全部獲利的七成，這也是為什麼柯文昌要說，「未來十年，只要普訊能夠建立三、五家非常好的公司，就已經非常值得了。」

柯文昌也指出未來普訊兩個主流投資方向，「一個是主導角色，通常會占公司兩成以上股權，並以BUILD A FE W GREAT COMPANIES（建立少而質精的公司）為目標；另一個則是協助的角色，占五％到一○％的股權，協助企業發展大中華市場。」

這兩個方向看似簡單，卻是柯文昌用十六年時間累積的結晶。「坦白說，普訊失敗的案子也很多，但我們每次失敗後，都會召開檢討會，並且把這些經驗放到資料庫，從裡面學習教訓。」普訊投資過二二○家公司，大約一半成央A一半失敗，這一百多家失敗的經驗，讓柯文昌從中學習到別人沒有的經驗值。

◆十六年創投經驗 得出兩大主流投資方向

「舉個例，去年在美國關掉的MAGIS公司，就讓我體會甚深。」MAGIS公司以發展無線視訊(WIRELESS VIDEO)技術為主，它的技術在未來每個家庭不只一台電視機的趨勢下，很獨特；而且當時MAGIS已有像三星、三洋及新力等試用客戶，但因普訊只占五％，不是主要股東，公司在管理上又做錯了幾件事，一是創辦人沒能力管公司，多花了一年半時間找尋執行長，後來雖找到兩個侯選人，普訊覺得其中一個較有能力，但其他董事又不支持，後來計畫一直落後，經營層又死抱著技術，不願降價讓更多客戶使用，結果資金燒光，最後還是被三洋以三百多萬美元買走。

「這讓我更加確定，要做就一定要扮演主導角色，否則就不要做。」因此只要選到好標的，柯文昌就希望主導，而且他強調，主導投資案風險反而低，「因我們知道企業發展的各種決策時機，何時該加人才或資源、該執行或賣掉，如此也就沒所謂失敗，這是場簡單、聚焦且必勝的仗！」

如今普訊手中主導多項投資案，年初上市的光洋科技便是其一。普訊兩年前投資光洋，目前持股一七．三％，在光洋上市前，普訊不僅參與公司各種經營會議，柯文昌還幫忙找新事業部總經理；也因看好公司前景，上市後，普訊一張股票也沒賣，因為他認為光洋還有很大發展空間。他跟董事長陳李賀說，「上市不用太高興，等到成為世界前三名才能真正慶祝。」

除了光洋外，普訊還引進國外技術成立普輝與高輝等企業，持股分別在五五％及二七％；另外也與美國一流創投共同投資ARUBA、PERIBIT及TROPOS等公司，普訊利用本身在大中華市場的優勢，協助這些企業尋找本地人才並制定策略。為了投資這些具潛力企業，柯文昌願耐心等，還先免費提供顧問半年至一年，讓對方更了解普訊能提供的資源與協助，最後才與普訊建立合作關係。

為了重新出發，柯文昌也利用景氣低迷時，積極處理過去一些像固網等帳面上賠錢的投資案，因此這幾年普訊幾個基金都只維持小小的獲利，如今普訊帳面已回到乾淨、穩定的狀態。

今年底，柯文昌打算到海外再募集一筆新資金，尋找海外的新股東及國的大公司，藉此找到更多合作對象。而且，由於普訊每個基金內，柯文昌本人都投資二五％到三○％，之前減資回來的資金，他仍再投入新的基金內，與普訊一起參與台灣科技業下階段的發展。

「我還不想退休，未來十年會比過去三十年更精采！� 多與我差不多同時代的人如施振榮都已退休了，普訊第一個投資的人鴻海董事長郭台銘也想退休了，但我還想再繼續幹，至少要建立幾家精采的公司，二○一五年以前絕對不會退休。」

為了落實決心，柯文昌個人掏出巨資，買下內湖堤頂大道旁、原普訊創投公司位址旁的一大塊空地，他請知名設計師姚仁喜規畫設計，預計在二○○七年建立一棟十二層樓高的普訊大樓，每層樓都要能俯瞰整個基隆河的壯觀全景。他想邀請國際企業進駐，同時，也計畫未來十年，能在這棟大樓內培養幾家偉大的企業。

去年，是柯文昌最忙的一年，因為他要在內部做出示範，更須確立未來兩個投資方向的主軸。柯文昌現在已不常上果嶺打球，反而以練太極導引為主，「就像煮開水一樣，不到一百度不會開，太極導引要練到一個小時才會流汗。」柯文昌知道，他的創投，也要文火慢燉，才能熬出幾家最偉大的企業。（更多精采內容，請見《今周刊》434期，各便利商店及連鎖商店均有銷售）

※BOX/柯文昌的母親、妻子與孩子

柯文昌在熱愛的創投事業裡找到新生命，他的母親、妻子及小孩也各自找到屬於自己的人生。

柯文昌的母親從小家境貧困，在柯文昌父親過世後，便開始吃素，獨自一人扶養六個小孩。直到身為老云漪_ 文昌成家並生了第一個孩子後，柯母才在屏東潮州的一間小廟內剃度出家。柯文昌說：「我母親從年輕時就想出家，到那時才一了塵世心願，追求心裡的平安快樂。」

兒子柯文昌有億萬家產，但已90高壽的柯母卻一無所求，一個人靜靜地住在5、6坪大的禪房裡修行。柯文昌為了行孝，不願讓母親擔心其身體，於是特地選在柯母88 歲生日，俗稱「米壽」的那年戒酒一年。

另外，柯文昌也以母親出家的法號「融悟」為名，成立了 「普訊融悟基金會」回饋社會；不過這舉動當時還遭到母親的反對，她認為做好事不能到處宣傳，最後請柯母最尊敬的法師開導說：「你兒子是做好事，法號拿去使用，就當做是種犧牲。」柯文昌才順利成立融悟基金會。

柯文昌的妻子陳啟蓓也和柯文昌一樣，每天過著簡單規律的生活，她一大早陪柯文昌練太極導引，若柯文昌邀請好友至家中，陳啟蓓也會親自下廚宴客。

至於柯文昌27歲的兒子，早期曾在美商SYBASE工作一年，但後來覺得不適合高科技業的生活，目前已在美國波士頓一家初中擔任老師，三年來，他做得非常愉快，明年暑假他計畫回台灣教書。

「人生還是得做自己喜歡的事，就像我積極投入創投，我兒子也對教育事業有股熱情。」當然，兒子對創投沒興趣，柯文昌也絕不可能把創投事業傳給兒子，未來，普訊的合夥人將從內部升任，讓專業團隊來接手。（林衍億）

※小檔案/柯文昌PROFILE 出生：1949年現職：普訊創投董事長學歷：美國密西根州立大學電機碩士、成奶j學電機系經歷：惠普台灣區總經理、美國IBM實驗室家庭：已婚，育有1子1女

轉載至【今週刊】撰文／林宏文、林衍億