巴菲特的機敏與智慧

巴菲特的機敏與智慧 

鉅亨網編譯郭照青／綜合紐約外電．3月5日

2004 / 03 / 06 星期六 07:06 

  每當投資大師侃侃而談，華爾街無不傾聽。然而，這並不意味投資人都會聽從他的建議。

身為全世界最傑出的投資人之一，華倫巴菲特在投資圈裡，仰慕者不知凡幾。對那些虔誠的信眾而言，他給股東的年度公開信簡直就如同聖經一般，無不仔細潛心研讀著。

這份最新版的聖經即將在週末於巴菲特的控股公司 Berkshire Hathaway的網站上發布。這封信將會是平易近人，列出一些簡單的數據，又有著深奧的經濟學理。

預期他談論的主題可能是聯邦預算赤字，及其對金融市場的影響。他亦可能談到布希政府的減稅政策--他強烈反對的政策，尤其他們的股利處理方式--及疲弱的美元。

他幾乎確定會說股市價格大致已經高估，因為他總是這麼認為。他去年這麼說，然而華爾街表現依舊亮麗。

過去這些年，許多巴菲特的總體經濟警告引發了大眾的辯論，但並未激起太多漣漪。

去年，他對企業管理發出警訊。他在公開信中寫道：「股價上漲，經理人的行為標準卻下降。同事的關係使得做事的獨立性蕩然無存。」

10年前，巴菲特便對各董事會裡的利益交換，輒有怨言。1998年他對企業主管豐厚的股票選擇權，提出了抨擊。但是這種要求改革的呼籲，只落得石沉大海。

既然是對股東的公開信，那麼主要的目的當然在於解釋Berkshire Hathaway的表現與競爭情形。

在2002年的信中，巴菲特稱衍生性金融商品是高風險的定時炸彈，似乎是由「瘋子」所創造的。此一觀點，立即便遭到眾多支持衍生性金融商品的人士圍剿，還包括葛林斯潘。這一切皆與巴菲特在投資General Re再保公司的慘痛經驗有關。

Berkshire於1998年併購了這家再保巨擘。該公司帳面上持有的衍生性商品風險，遠超過巴菲特所認定的審慎水準。而退出這些商品，其挑戰性與難度又遠超過預期。巴菲特說：「再保與衍生性業務類似。就像地獄一樣，進去容易，出來則幾乎不可能。」

2年前，在世貿中心攻擊事件後，他的公開信頗為悲觀。Berkshire的各分支機構支付了約25億美元的理賠金。

巴菲特說：「對恐怖主義的戰爭，永遠不可能贏。政府或像他這種保險企業終將為恐怖攻擊風險，擔付起經濟責任。」

這些公開信的仰慕者對其文學素養讚譽有加，毫不亞於對其金融遠見的崇拜。這封信執筆者係巴菲特與身邊的智囊，包括Fortune雜誌主編Carol Loomis。

2002年，巴菲特宣稱Eddie Bennett是一位「管理模範」。Bennett是1920年代職棒大聯盟的球僮，他服務過三個球隊，這三個球隊總計贏得7次總冠軍。在1927年洋基隊獲得總冠軍後，該球隊投票通過額外發給這位球僮 700美元，這可不是一筆小數目。

巴菲特在公開信中寫道：「Eddie了解，自己如何拎球棒並不重要。重要的是要為球場上的當紅的明星拎球棒。」

如果想學習各種成功的招術，巴菲特是必學的對象。